Diferencial de crédito de negociação de opções

Estratégias de propagação de opções por John Summa. CTA, PhD, Fundador da OptionsNerd Muitas vezes, os novos comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de como as opções se espalham podem fornecer um melhor projeto de estratégia. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como um veículo comercial. Com isso em mente, juntamos o seguinte tutorial de opções de opções, o que esperamos encurte a curva de aprendizado. A maioria das opções negociadas nas trocas dos Estados Unidos assume a forma do que são conhecidos como títulos externos (ou seja, a compra ou venda de uma opção por conta própria). Por outro lado, o que os negócios comerciais complexos de negócios compreendem apenas uma pequena parcela do volume total de negócios. É nessa categoria que encontramos o complexo comércio conhecido como spread de opção. Usar um spread de opção envolve a combinação de duas greves de opções diferentes como parte de uma estratégia de risco limitada. Embora a idéia básica seja simples, as implicações de certas construções propagadas podem ser um pouco mais complicadas. Este tutorial é projetado para ajudá-lo a entender melhor os spreads de opções, seus perfis de risco e condições para melhor uso. Embora o conceito geral de uma propagação seja bastante simples, o diabo, como eles dizem, está sempre nos detalhes. Este tutorial irá ensinar-lhe quais os spreads das opções e quando devem ser utilizados. Você também aprenderá a avaliar o risco potencial (medido sob a forma de Grego - Delta. Theta. Vega) envolvido com os diferentes tipos de spreads usados, dependendo se você é de baixa, alta ou neutra. Então, antes de entrar em um comércio, você acha que descobriu, continue lendo para saber como um spread pode se encaixar melhor na situação e na perspectiva do mercado. Se você precisar de um curso de atualização sobre os conceitos básicos das opções e da terminologia das opções antes de aprofundar a análise, sugerimos que você verifique o nosso tutorial sobre Opções básicas. Existem maneiras de controlar riscos, reduzir perdas e aumentar a probabilidade de sucesso em seu portfólio. Descubra como os spreads podem ajudar. As estratégias de opções de propagação de Bull, como uma estratégia de propagação de chamadas de touro, são estratégias de hedge para que os comerciantes tenham uma visão de alta enquanto reduzem o risco. Uma compreensão completa do risco é essencial no comércio de opções. Então, é conhecer os fatores que afetam o preço da opção. Os investidores de futuros se reúnem para se espalhar porque se mantêm fiel aos fatores fundamentais do mercado. Esta estratégia de negociação é uma excelente estratégia de risco limitado que pode ser usada com equidade, bem como opções de commodities e futuros. Saber qual estratégia de spread de opções usar em diferentes condições de mercado pode melhorar significativamente suas chances de sucesso na negociação de opções. Mesmo que as curvas de risco para um spread de calendário se tornem atraentes, um comerciante precisa avaliar a volatilidade implícita das opções na garantia subjacente. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos Estados Unidos e os diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais. O credor expande os spreads de crédito - Definição Os spreads de crédito são posições de opções criadas pela compra de contratos de opções mais baratas e simultaneamente contratos de opções mais dispendiosos. Credit Spreads - Introdução Credit Spread é um dos dois tipos de opções se espalha, sendo o outro o Debit Spread. Os spreads de crédito realmente deram opções negociando alguns de seus efeitos maravilhosos, como permitir que você lucre mesmo quando o preço do estoque subjacente é lado a lado. Na verdade, a capacidade de lucrar em mercados neutros fez propagação de crédito as opções mais popularmente ensinadas se espalham por gurus das opções em todo o mundo. No entanto, apesar da popularidade, os spreads de crédito são muito mais complexos do que seus primos de débito e também exigem um maior nível de conta comercial e margem. Este tutorial deve explorar em profundidade o que os spreads de crédito são, como eles funcionam e introduzir brevemente os diferentes tipos de estratégias de opções de spread de crédito. Vá de Zero para HERO na negociação de opções Saiba como escolher com precisão as ações corretas COMO A PRO para negociar opções para ganhos explosivos a curto prazo Opções simples de 5 passos Swing Trading Methodology O que são Credit Spreads Os spreads de crédito referem-se a spreads de opções que você realmente recebe dinheiro (Crédito líquido) para executá-los. Esse crédito para a sua conta de negociação de opções é o motivo pelo qual tais spreads de opções são conhecidos como Credit Spreads. Quando você escreve uma opção, você está colocando uma posição de opções curtas, mas quando você compra uma opção mais barata no mesmo estoque subjacente usando o prêmio recebido da venda da posição de opções curtas, é criado um Credit Spread. Isso significa que as pernas curtas em um spread de crédito geram mais do que o prêmio suficiente para compensar o preço das pernas longas com o prêmio em dinheiro restante para ser recebido. Os spreads de opções que fazem o contrário de debitar sua conta (reduzindo seu saldo de caixa) são, em vez disso, conhecidos como Debit Spreads. Isso significa que você realmente recebe dinheiro por colocar um spread de crédito enquanto você pagará em dinheiro por colocar um spread de débito. Um exemplo de um spread de crédito é o Bull Put Spread, que consiste em comprar mais barato das opções de colocação de dinheiro e depois escrever mais caro no dinheiro ou nas opções de pagamento de dinheiro resultando em dinheiro recebido da transação desde o início. Exemplo de spread de crédito Assumindo que a QQQ está negociando às 61, as opções de venda do Mar 61 estão sendo negociadas em 0.60 e as posições de 60 de março são negociadas em 0.20. Você espera que o QQQ permaneça estagnado ou vá para cima. Em vez de escrever apenas as opções de venda do Mar 61 (o que faz uma escrita de escrita nua), você decide ir para um touro colocado espalhado, comprando também as opções de Mar 60 Put para reduzir os requisitos de margem e evitar novas perdas, se o QQQ cair abaixo 60. Bull Put Spread 0.60 - 0.20 0.40 Crédito em sua conta Você deve saber a diferença entre spreads de crédito e spreads de débito antes de considerar os spreads de opções de negociação devido ao fato de cada tipo conter características únicas que afetam significativamente sua conta de opções e Apetite ao risco. Propósitos de Credit Spreads Então, por que as opções de comerciantes e até mesmo os fabricantes de mercado comercializam spreads de crédito Qual é o objetivo dos spreads de crédito na negociação de opções Os spreads de crédito foram criados principalmente para reduzir o requisito de margem de posições de opções de escrita nua e colocar um limite para uma perda de outra forma ilimitada potencial. A escrita nua é quando você vende opções sem uma posição correspondente no estoque subjacente ou uma posição longa em uma posição de opção oposta como garantia. Isso resulta em escritas nus que exigem uma margem muito alta para colocar, mesmo que você ainda obtenha crédito em dinheiro de colocar a posição. Ao escrever um spread de crédito, você poderá diminuir significativamente o requisito de margem da posição, pois as pernas longas mais baratas atuam como garantia parcial. Isso é particularmente útil quando você espera que o estoque subjacente permaneça relativamente estagnado ou se mova apenas de forma moderada (Saiba mais sobre os seis principais previsão na negociação de opções). Mesmo que a compra de uma opção mais barata contra uma posição de escrita nua diminua a rentabilidade, como parte do prêmio recebido da venda de opções, seria para comprar a opção mais barata, a margem significativamente menor e o risco limitado que resulta faz com que o crédito se espalha mais valioso e mais seguro do que Posições de escrita nua. Os spreads de crédito normalmente vêm com potencial de lucro limitado e potencial de risco limitado, isto significa que geralmente há um limite máximo no lucro máximo alcançável (geralmente o crédito líquido recebido) e um piso para a perda máxima possível, tornando a razão de risco de recompensa da posição de opções Predeterminável. Devido à capacidade de opções curtas para lucrar com o decadência do tempo, as ações subjacentes permanecem relativamente estagnadas, os spreads de crédito geralmente são famosos por serem estratégias de opções neutras, embora o crédito expulhe estratégias de opções voláteis (como a propagação de borboletas curtas e o spread de condor curto), bem como As estratégias de opções de alta e baixa do mercado de crédito também existem. Devido à queda do tempo, sendo um amigo de spreads de crédito, os spreads de crédito também são capazes de lucrar em mais de uma direção geralmente quando o preço do estoque subjacente permanecendo estagnado, bem como em uma única direção ou mesmo em todas as 3 direções, aumentando significativamente A probabilidade de lucro dos spreads de crédito. Por exemplo, um touro colocado em expansão seria capaz de lucrar quando o preço do estoque subjacente suba, permaneça estagnado ou mesmo solte levemente (Sim, todas as 3 direções) Exemplo de Limite de Perda de Lucro do spread de Crédito Assumindo que você escreveu o QQQ Mar 6162 Bull Put Espalhe no exemplo anterior. O dinheiro que o Mar 61 Put expirará sem valor, permitindo que você desembolse seu prêmio total de 0,60 enquanto QQQ permanecer acima de 61. Se o preço do QQQ cair abaixo de 60, a Mar 60 Put aumentaria dólar por dólar com o 61 de março Coloque, compensando quaisquer perdas adicionais. Bull Put Spread lucro máximo 0,60 - 0,20 0,40 Perda máxima (62 - 61) - 0,40 0,60 O índice de risco de recompensa neste caso seria: Rácio de Risco de Recompensa 0,40 0,60 0,67 Tipos de Credit Spreads Existem spreads de crédito para cada classe de estratégias de opções Bullish Bearish, Neutral e Volátil e geralmente são um risco limitado e um lucro limitado. Aqui estão links para estratégias de opções de lucro limitadas de risco limitado, onde você pode encontrar uma abundância de spreads de crédito. O spread de crédito otimista mais comum é o Bull Put Spread. O spread de crédito mais comum de baixa é o Bear Call Spread. O spread de crédito neutro mais comum é o spread de borboleta de ferro e o spread de crédito volátil mais comum é o Short Butterfly Spread. Como o Credit Spreads funciona Então, como os spreads de crédito funcionam do jeito que eles fazem na negociação de opções O que é o princípio subjacente de spreads de crédito que lhes permite reduzir os requisitos de margem, lucrar em mais de uma direção e limitar o risco. Todos os spreads de crédito consistem em ser Curto perto das opções de dinheiro, enquanto simultaneamente há muito tempo fora das opções de dinheiro. O valor extrínseco da opção de dinheiro absorve parte do prêmio recebido da venda de perto das opções de dinheiro e atua como garantia parcial que reduz a exigência de margem devido ao risco limitado. Como o spread de crédito funciona Exemplo 1 Assumindo que a QQQ está negociando às 61, suas opções de venda do Mar de 61 estão negociando em 0,60 e suas posições de 60% estão sendo negociadas em 0,20. Você escreve um contrato das opções de venda do Mar 61 para 0,60 e compra um contrato das opções de venda do Mar 60 para 0,20. Crédito líquido 0,60 - 0,20 0,40 Neste exemplo, o prêmio recebido reduziu de 0,60 a 0,40 (33 menores) devido à compra das opções de venda do Mar 60, mas as opções de venda do Mar 60 aumentarão em dólar por dólar com as opções de venda do Mar 61 se QQQ cai abaixo de 60, eliminando assim quaisquer perdas adicionais abaixo de 60. Em um spread de crédito, mesmo que a perda máxima seja limitada devido ao preço de exercício das pernas longas, o potencial de perda máxima geralmente seria maior do que o potencial de lucro máximo e existe Sempre o risco de que tal perda não seja coberta pelo comerciante de spread de crédito e é por isso que seria necessária margem para spreads de crédito, mesmo que a margem requerida fosse muito menor do que escrever as opções de venda sem a perna longa. Como o spread de crédito funciona Exemplo 2 Seguindo o exemplo acima. Suponha que, em vez de reagrupamento, o QQQ cai inesperadamente para 59 em março. O curto Mar 61 coloca as opções para (61 - 59) 2 de 0.60 resultando em uma perda de 1.40. O longo Mar 60 coloca opções para (60 - 59) 1 de 0,20, resultando em um ganho de 0,80. Se você simplesmente escreveu o Mar 61 colocado como uma escrita nua, você perderia 1.40. No entanto, o spread de crédito neste caso resultou em uma perda total de apenas 1,40 - 0,80 0,60. Em um spread de crédito, o potencial de lucro máximo é limitado devido ao fato de que a fonte de lucro geralmente é o valor extrínseco recebido de escrever as pernas curtas. Como tal, o lucro máximo possível de um spread de crédito pode ser predeterminado através de uma fórmula matemática e considerado para opções de planejamento comercial antes de efetivamente executar o comércio. Como o spread de crédito funciona Exemplo 3 Seguindo o exemplo acima. Supondo que QQQ se mancele para 63 por vencimento. O 61 de março expira fora do dinheiro, permitindo que você desembolse todo o prêmio de 0,60 como lucro. O 60 de março também expira fora do dinheiro, perdendo o valor de 0.20 pago para comprá-los. Como você pode ver acima, o lucro máximo da posição pode ser apenas 0,60 - 0,20 0,40, independentemente de quão alta QQQ se reúna. É por isso que os spreads de crédito geralmente são usados ​​quando o preço do estoque subjacente deve permanecer estagnado ou moderar-se moderadamente. No entanto, também é devido ao fato de que a fonte de lucro para um spread de crédito é o prêmio recebido de escrever as pernas curtas, os spreads de crédito geralmente são capazes de lucrar em mais de uma direção. Como o spread de crédito funciona Exemplo 3 Seguindo o exemplo acima. Supondo que QQQ permanece em 61 por vencimento. O 61 de março expira fora do dinheiro, permitindo que você desembolse todo o prêmio de 0,60 como lucro. O 60 de março também expira fora do dinheiro, perdendo o valor de 0.20 pago para comprá-los. Como você pode ver acima, o spread de crédito continua a gerar o lucro total de 0,60 - 0,20 0,40, mesmo que o QQQ permaneça estagnado. Sim, os spreads de crédito geralmente são estratégias multidirecionais. Cálculo do retorno sobre o investimento (ROI) do Credit Spreads O retorno sobre o investimento informa o quanto seu investimento é rentável e é simplesmente calculado pela divisão do lucro contra o capital comprometido. Se você comprometer 10.000 para um investimento e esse investimento retorna 5000 como lucro, seu ROI é 50 (500010,000 0,5 x 100 50). O retorno do investimento é extremamente fácil de determinar para os spreads de débito, já que você realmente paga dinheiro para comprar essa posição. Então, como pode retornar o investimento ser calculado para os spreads de crédito que não só não exige dinheiro para colocar, mas sim créditos sua conta com dinheiro desde o começo. Mesmo que você não precise pagar em dinheiro para aumentar os spreads de crédito, Uma quantidade significativa de dinheiro, conhecida como a margem, será obrigada a ser realizada em sua conta, a fim de colocar um spread de crédito em primeiro lugar. Este montante de margem não pode ser usado para outros fins e é reservado exclusivamente como garantia para o spread de crédito. Como tal, o montante da margem se torna o investimento que você faz em um comércio de spread de crédito e deve se tornar a base para o cálculo do ROI. Exemplo de cálculo de ROI de spread de crédito Seguindo o exemplo acima. Você comprou 1 contrato de 60 de março Put e escreveu 1 contrato de março 61 Put e 200 é mantido em sua conta como requisito de margem. Supondo que QQQ se mancele para 63 por vencimento. O 61 de março expira fora do dinheiro, permitindo que você desembolse todo o prêmio de 0,60 x 100 60 como lucro. O 60 de março também expira fora do dinheiro, perdendo a quantidade de 0.20 x 100 20 pagos para comprá-los. Lucro total 60 - 20 40 Retorno sobre o investimento (ROI) Margem de lucro 40 200 0,2 20 No exemplo acima, por ter suportado 200 em sua conta como margem para a execução deste Bull Put Spread, você ganhou 40 resultados. Uma vez que esse lucro veio de suportar 200 em sua conta, o 200 deve ser considerado como sendo comprometido ou investido no Bull Put Spread e deve se tornar a base para o cálculo do ROI, que neste caso resulta ser 20 ROI. Nível de conta exigido para as expansões de crédito Como os spreads de crédito exigem margem e apresentam maior risco em termos de razão de risco de recompensa, bem como risco de inadimplência em caso de atribuição. Exigiria um nível de negociação mais elevado do que os spreads de débito. No entanto, devido ao potencial de risco limitado, o spread de crédito também requer um menor nível de negociação da conta do que as posições de escrita nua. Como tal, os spreads de crédito normalmente exigem o nível de negociação da conta de opções 4. Leia mais sobre os níveis de negociação das opções de conta. Vantagens do Credit Spreads Cash received upfront. Capaz de lucrar em mais de uma direção. Potencial de perda limitada. Requisito de margem inferior do que as posições de escrita nua Desvantagens da margem de expansão de crédito é necessária. Maior nível de conta necessário para spreads de débito. Geralmente, tem uma taxa de risco de recompensa desfavorável Credit Spread QuestionsOption Spreads: Credit Spreads Structure Agora que você tem uma idéia básica do que uma opção se espalha e se sente (claro que se limita ao nosso simples spread de chamadas de touro vertical), expandimos essa base para outras Tipos de spreads e dar uma olhada em outro exemplo de uma propagação vertical. Para este exemplo, tornaremos o tempo um amigo para o espalhador. O exemplo do capítulo anterior usou a greve de chamadas da IBM de outubro de 85 e 90 para ilustrar um spread de débito de chamada vertical simples. Lembre-se que a vertical significa usar o mesmo mês para construir a propagação. Se devemos reverter esse tipo de propagação, inverteremos a dinâmica do lucro, e isso levaria a um crédito na sua conta de negociação ao abrir a posição. O objetivo do spreader de crédito - e os parâmetros da rentabilidade potencial de um spread de crédito - é fundamentalmente diferente, apesar da imagem espelhada vista no design do spread (ou seja, vender em vez de comprar o OTM e comprar em vez de vender a opção de chamada FOTM IBM) . Como as opções usadas para construir a propagação vertical expiram ao mesmo tempo, não há necessidade de se preocupar com as taxas de decadência do valor do tempo em diferentes meses (como em calendário ou spreads de tempo, que são cobertos nos spreads horizontal e diagonal Seção que se segue). Para visualizar a dinâmica de lucratividade de um spread de crédito de chamada vertical. Retornamos ao exemplo de uma propagação de chamadas verticais com opções da IBM, onde compramos o 85 de outubro e vendemos o 90 de outubro, mas desta vez por um débito hipotético de 120. Agora, reverteremos esse pedido e geraremos uma expansão de crédito no processo . Conforme observado na Figura 1, o lado inferior direito do gráfico de lucro mostra a perda máxima de 320 e o lado superior esquerdo mostra o potencial de lucro máximo de 120. A perda máxima de 320 resultados da curta chamada de outubro de 2008 que expira em O dinheiro, mas tendo perdas limitadas pelo lado longo do comércio, a chamada de 90 de outubro. Figura 1 Distribuição de crédito de chamada de urso vertical Aqui nós tomamos um crédito líquido e lucraremos se o estoque subjacente se fechar abaixo de 86,20 (85 1,20 86,20) no vencimento, o que significa que queremos ter uma perspectiva neutra a baixa no estoque Ao usar esse tipo de propagação. O ponto de equilíbrio é determinado pela adição do prêmio do spread (1.20) ao preço de exercício (85). Em outras palavras, para que ocorra uma perda, o estoque tem que trocar até o curto ataque no spread de chamadas de urso e exceder o crédito coletado (1,20). Por exemplo, se a IBM fechar às 87 no vencimento - a terceira sexta-feira de outubro - a opção curta será no dinheiro e se estabelecerá às 2.00 (87 85 2.00). Enquanto isso, a greve de outubro de 90 terá expirado do dinheiro e não terá valor. O spreadador de crédito será debitado 2,00 (o valor do 87 de outubro no dinheiro) na liquidação, que será compensado apenas parcialmente pelo valor do prêmio cobrado quando o spread foi aberto (1,20), por uma perda líquida de -80 , Ou -80. Para cada spread, haveria uma perda de 80 neste cenário. Seja usando um débito vertical ou spread de crédito, os mesmos princípios estão em ação no lado da colocação. Você poderia usar um spread de débito (conhecido como spread de urso) para negociar uma perspectiva de baixa (comprar um caixa eletrônico e vender um FOTM). Por outro lado, se você tivesse uma perspectiva otimista ou neutra, você poderia construir um spread de crédito (conhecido como spread de touro), o que envolve a venda de um caixa eletrônico e a compra de um FOTM para limitar perdas potenciais. O perfil de lucro é idêntico aos spreads de chamadas verticais descritos acima.